Định giá đã chiết khấu sâu hơn, nhưng luận điểm vẫn cần kiểm chứng bằng driver phục hồi

Phục hồi có thật: Q1/2026 ghi nhận doanh thu khoảng 2.095 tỷ đồng và LNST khoảng 150 tỷ đồng, tăng lần lượt khoảng +29% và +33% YoY. Driver vẫn lệch về gỗ: mảng gỗ và sản phẩm gỗ đóng vai trò chính trong tăng trưởng, nhưng cũng là nguồn rủi ro lớn nhất vì phụ thuộc thị trường xuất khẩu Mỹ. Mảng đá cải thiện chất lượng: đá tự nhiên có biên lợi nhuận tốt hơn ô tô, giúp cân bằng cơ cấu lợi nhuận khi đơn hàng gỗ biến động. Định giá không còn rẻ rõ ràng: với giá tham chiếu 35.700 đồng/cp, upside tới giá mục tiêu cơ sở khoảng +47,1%.